作者 | 閑彥流程編輯 | 劉博鈺分類信息網站在整個互聯網經濟中算得上是一個小眾市場。它就像一個線上公告欄，為個人和商業信息的發佈提供一個本地化的平臺，內容包括房產租售、招聘求職、社區生活服務、二手物品買賣等。一、這門生意到底怎麼樣？說到這兒，我們不得不提分類信息網站的鼻祖、大名鼎鼎的美國Craigslist公司。據Businessinsider報道，2018年1月的瑞士達沃斯世界經濟論壇上，公司創始人Craig Newmark表示公司雖然誕生在矽谷，但是他卻堅持不尋求上市且從未後悔過。Craigslist對網站流量變現保持克制，專註於提升用戶體驗。他本人也秉持知足常樂的理念，今後專註於回饋社會。風雲君吞瞭吞口水，這不是在和我們所熟識的商業常識對著幹嗎？那麼不免要問——底氣從何而來？（來源：businessinsider.com）我們不妨對Craigslist的歷史簡單梳理一下：據Craig本人講，初抵舊金山，他幸得多位好心人幫助，得以盡快熟悉新環境並安頓下來。懷著感恩的心，從1995年年初開始他便制作瞭一份簡單的、包含舊金山灣區各類生活信息的郵寄目錄，在朋友間自發傳播。這便是業務的起點。1999年，以Craigslist命名的公司註冊成立，Craig本人也辭去軟件工程師的職位並全職投入網站運營。2000年，公司共有9位員工，現任CEO Jim Buckmaster當時以CTO身份加盟，隨後公司開始瞭快速異地擴張。2004年8月1日，公司在紐約和洛杉磯地區開始面向當地雇主收取信息發佈費。同日，公司新開瞭一個叫Gigs的板塊，以便部分雇主免費發佈低薪或者0報酬的職位。2009年，公司員工總數28人。根據Alexa.com的數據，2016年6月28日，Craigslist網站月瀏覽量達到200億次，位列全美第11位，全球第72位。公司在求職和租房市場保持全球領先。公司2016年收入達到近7億美元，凈利潤5億美元，凈利率約70%。2017年，公司員工人數發展到50人，服務全球70個國傢、超過570個城市。由於Craigslist是私人公司，以上數據主要來自於互動媒體和分類廣告咨詢公司AIM Group的估算，且均為公開信息。Craigslist網站上沒有任何廣告標語，用戶無需註冊即可發佈信息，而且公司幾乎沒有在營銷和銷售推廣上花過錢。在風雲君看來，這幾乎是完美的生意。實際上，從來沒有人懷疑過Craigslist令人恐懼的變現潛力。根據公開資料來看，公司目前的收費項目僅集中在雇主發佈職位信息以及經銷商的出租、售賣業務上。在很多人看來，大片的空白頁面、大把的競價排名拍賣權、海量的信息發佈需求，全是未變現流量，但凡動動心思，那還不都是白花花的銀子……風雲君內心充滿瞭崇敬之情，默默地點上一百個贊。一傢優秀的公司一定是有所為有所不為。專註主業、打磨好產品、為用戶提供超一流的體驗永遠是第一位的：放在Craigslist上是，放在微信上是，放在蓄勢待發的新版市值風雲APP上也是。想到這裡，風雲君放下雜念，抿一口涼水，繼續查資料。二、58同城，“一個神奇的網站”說完瞭別人傢的分類信息網站，接下來再看看俺們旮旯的。別的不說，風雲君覺得這句話確實沒毛病：“一個神奇的網站”。在地球的另一端，一個中國年輕人初到北京，發生在別人身上的故事卻成瞭事故：非但缺少好心人幫他熟悉陌生環境，反而被中介坑騙瞭1200元。懷著避免其他求租人重蹈覆轍的心，他創立瞭58同城，這個年輕人叫姚勁波。這跟Craig也算一種殊途同歸吧？然鵝，二者的商業模式卻完全不同：當大洋彼岸的一小群人專註於小心翼翼打磨產品時，58同城選擇瞭投靠洶湧的資本洪流，靠著不斷燒錢做重線下、做重銷售、做重人員，力圖通過在最短的時間內以最簡單粗暴的方式一統江湖，再通過壟斷優勢提升變現能力，回報資本。顯然，這是大傢再熟悉不過的中國特色互聯網企業發展套路，而且曾經屢試不爽。放在58同城這兒，風雲君也分不清到底是中國的商業環境造就瞭這樣的公司，還是這樣的公司塑造瞭中國的商業環境？總之一句話，和美國的Craigslist比，我們不一樣！根據公司年報，風雲君簡單梳理瞭58同城的歷史（對內容熟悉的讀者可以跳過）：2005年12月12日，58同城（北京）成立。2011年5月，上市主體58.com在開曼群島成立。由於我國法律對外資從事電信增值業務有嚴格限制，58上市采用瞭互聯網企業慣用的VIE構架，即境外上市主體以協議方式控制境內經營實體。2013 年11月，58 同城在美國納斯達克上市，發行1100萬股美國存托股份（ADS），相當於2200萬股A類普通股，發行價17美元/ADS，共募集資金2.15億美元。2014年，騰訊控股投資7.36億美元，占完全攤薄後股權的19.9%。2015年，公司開始在市場上大舉“掃貨”。3月，宣佈以現金1.6億美元及增發480萬A類新股的方式收購安居客集團。4月，戰略入股趕集網，以現金4.1億美元和增發3400萬A類新股取得趕集網不超過50%的股權。與此同時，騰訊斥資4億美元增持公司A類股票。5月宣佈並購中華英才網。下半年，劃出4650萬股普通股和4.1億美元成立多隻私募股權基金。8月聯手騰訊收購趕集網全部剩餘股權並於當月6日實現並表。9月14日完成對趕集網100%控股。同年11月，公司旗下58到傢向阿裡巴巴控股、KKR、平安等發行3億美元可轉換A類優先股。假設這些優先股全部轉股，58同城依然會持有58到傢61.7%股份。公司認為基於美國會計準則和優先股發行條款，新引入的股東在公司治理中構成重大參與權。由此從2015年11月27日起，公司不再對58到傢實施並表處理。同年12月31日，公司向聯合董事長、原趕集網創始人楊浩湧剝離瓜子平臺（後改名“車好多”，下文二者通用）的控股權。分拆後，公司仍持有瓜子平臺45.6%股權。2017年4月，公司將二手交易平臺轉轉app從58同城和趕集平臺轉到轉轉控股。隨後騰訊以2億美元以及商業資源支持換取轉轉控股的少數股權。公司目前仍持轉轉多數股份。2017年9月，公司將金融服務板塊整體剝離給姚勁波以換取後者對金融服務業務的註資，公司將有權從被剝離業務中分享收益。三、業務分析根據公司披露，58同城旗下主要有綜合分類信息平臺58同城以及趕集網，房地產租賃及交易平臺安居客，白領求職招聘門戶中華英才網，以及駕校考試備考平臺駕校一點通。另外，在孵化中的業務還有被寄予厚望的到傢服務和搬傢服務平臺58到傢，二手商品交易平臺轉轉，新車和二手車交易平臺車好多——旗下包括毛豆新車平臺以及瓜子二手車平臺。最後，還有一個肩負“再造一個58同城”的58同鎮。雖然看上去幾乎無所不包，但是風雲君出於職業習慣，還是更喜歡冷冰冰的數字。根據公司文件披露以及管理層公開發言，我們來掃描公司三大主要業務：招聘、租房、58到傢。1. 招聘板塊58同城的招聘板塊主要有三大平臺：白領招聘平臺中華英才網，藍領和服務業用工招聘平臺58同城和趕集網。市場普遍認為，藍領人群人口基數大、收入低、離職率高、社會資源少而求職方式單一（簡歷海投），這使得相關招聘需求極度旺盛。這也可以從公司創始人姚勁波的發言來佐證。（來源：2016年業績電話會）那麼這三個平臺的歷史表現如何？1）58同城的領先vs.趕集網和中華英才的掉隊參照百度搜索指數榜單，我們來驗證公司主要三大招聘平臺——中華英才網、58同城、趕集網的整體趨勢（PC+移動）。從圖中可以看出，基於客群基數，歷來藍領招聘平臺的搜索熱度比白領高、波動水平也更大：每年農歷春節過後，也就是2月中下旬到3月初，是全國外出務工人員求職的高峰，疊加部分白領跳槽和新人求職需求，這時候也對應瞭各大招聘平臺的搜索指數峰值。先來看定位年輕精英白領求職者的中華英才網。該平臺可謂前景堪憂。一直到2015年，我們可以明顯看到峰值主要出現在年後以及秋招（校園招聘）兩個時段。然鵝，自2015年以後，也就是平臺被58同城收購以後，中華英才網的秋招似乎就偃旗息鼓瞭，倒是年後的一波熱度放量上升，2016-2017年呈現出明顯的“藍領化”趨勢。另外，2018年年初的衰退更加不可思議，如果看做是一張心電圖，那2018年年初的脈搏與前兩年比幾乎可以忽略不計。再來做個簡單的橫向對比。昔日的互聯網綜合招聘網站“三強”——智聯招聘、前程無憂、中華英才當中，中華英才網已然趴窩，被對手遠遠甩開。2）背後的原因以2018年為例，在年後的招聘高峰時段，組合詞搜索熱度排名如下：58同城+招聘 > 智聯招聘 > 趕集網+招聘 > 前程無憂 > 中華英才。58同城的招聘業務搜索熱度最高。風雲君猜測，58同城在多平臺運營上出現瞭問題，平臺相互掣肘恐怕是公司不願意看到的。在資源配置上，公司可能也在有意向58同城平臺下的求職業務傾斜。另外可以看出，趕集網招聘在2015年上半年之前和58同城幾乎並駕齊驅，但是下半年開始明顯掉隊，不到58同城的一半。2017年以來，趕集網招聘被智聯招聘超越。3）總體下滑另一個不可忽視的現象是整個招聘平臺搜索指數在2018年年初集體同比下滑。這背後有手機端App崛起的替代性影響，導致百度搜索指數缺乏全局代表性。但是風雲君仍認為該指數具備較強的參照意義。同為分類信息網站的百姓網，2018年一季度搜索指數同比明顯下滑的同時，收入也同比下滑28%。這也印證瞭百度搜索指數與網站當期市場表現的趨勢吻合。智聯招聘和前程無憂的下降幅度相對較小。以智聯招聘為例，相比2017年年初峰值下降22%；而58同城的降幅明顯偏大，達到36%。由於智聯招聘已經私有化，我們無從得知其真實財務狀況。問題在於這是短期還是長期趨勢呢？我國地域經濟、產業結構發展都不均衡，導致藍領和低端服務業主要由城市外來務工人員，也就是常說的“農民工”來承擔。根據國傢統計局發佈的數據，2017年農民工總量微增1.7%，其中外出農民工隻增長瞭1.5%；本地農民工增長2.0%。月均收入僅增長6.5%。更重要的是，東中西部農民工月均收入相差並不大，且在西部地區月收入增長更快！（來源：國傢統計局《2017年農民工監測調查報告》）而在外出農民工中，省內流動占外出農民工的55.3%，比上年提高0.6個百分點，自2014年以來占比逐年提高。新增外出農民工主要在省內流動，省內流動農民工增量占外出農民工增量的96.4%。隨著全國范圍內勞動力人口數量見頂、中西部傳統勞務輸出地區就業吸納能力增強、農民工大規模異地就業潮的退卻，像58同城和趕集網這類主打藍領招聘和租房的平臺一定會深受影響。但是，結論或許是兩方面的。一方面異地求職需求降低，導致平臺對雇傭雙方的吸引力降低。而通過其他途徑求職的需求增加，比如投靠親屬、熟人介紹、品牌勞務公司直接安排等。另一方面，目前招聘平臺的商業模式都是向雇主收費，對求職者免費。對雇主來說，招聘難度加大、留人成本增加，在沒有更有效的招聘方式出現前很難戒除對平臺的依賴。人力供應偏緊反而導致平臺中介價值上升。到底哪種力量會占上風呢？還是留給時間來驗證。（未完待續）END/本文為市值風雲APP原創作品 歡迎轉發，轉載需授權