文｜斯问15秒快读：1，单季增加了2200万年活跃消费者，淘宝直播年GMV超4000亿元。淘宝改版增加内容化和体验感，有了行之有效的作用；2，阿里云业务首次实现经调整EBITA转正，菜鸟网络实现正经营现金流，履带战略初显成效；3，高鑫零售从这个季度开始财务并表，新零售和云两项业务，将成为阿里未来5年新的增长引擎。2月2日晚间，阿里巴巴发布了2021财年第三季度财报（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）。截至2020年12月31日的这个季度，阿里营收2210.8亿元，同比增长37%；从盈利能力来看，非通用会计准则下，净利润592.07亿元，同比增长27%。财务数据的几个关键指标，都超出了市场预期，但天猫实物GMV（平台交易额）增速有所回落，当越来越多的挑战者对其发起冲击，从京东、拼多多，到抖音快手，从传统电商到直播电商，各个领域都面临挑战。淘系电商的增长动能是否还能保持，在接下去几个季度有待观察。要完整观察一家企业，需要多维度视角去看。阿里董事会主席兼CEO张勇在财报后的电话会重点提及了“社会责任”这个词。创造就业，服务中小企业，生产端的改造，要跟业务一样，承担更多的社会责任。“阿里过去会这样，未来也会这样。”通过财报的不同侧面，我们看看刚刚过去的这个季度，阿里巴巴分别做了什么，以及表现如何。电商业务不再单打阿里财报将整体业务分成了四大业务版块：核心电商，云计算，数字娱乐以及创新等其他业务。营收比重上，淘宝/天猫在内的「核心电商」继续扮演着引擎的角色。「核心电商」是一个大的商业范畴，包括2C的线上/线下零售、2B的批发、O2O、物流等。翻看财报中阿里近几年的营收情况会发现，核心电商占总营收的比重都超过了80%，贡献了大部分的经营利润，尤其是其中的淘系电商（淘宝/天猫/聚划算等）。这个季度，传统的两项营收支柱：客户管理即广告营收（Costomer management）与佣金营收（Commission）合并后，在总营收的占比为46%。1688、阿里国际站等2B业务，都保持着双位数的增长。菜鸟网络收入113.6亿元，同比增长51%，实现正经营现金流。这几项主力收入，支撑起了阿里稳定增长的动力。不过新零售业务（核心电商分类下的“其他”收入），增速已经超过淘宝/天猫了。判断一个业务的成长性，离不开这些因素：1、增速；2、重要性。阿里的新零售业务收入，包括高鑫零售、天猫超市、盒马、天猫进口直营、考拉等自营业务。这部分收入为517.6亿，同比增长101%, 占总收入的23%，成了这段时期的增速担当。在财报后的电话会，阿里CFO武卫表示，即使去掉这个季度并表的高鑫零售部分，新零售业务同样增长了40%，总营收增速也有27%。阿里早已不是一家电商公司，通过自营、收购、合并的方式，搭建起新的业务线。控股的高鑫零售这个季度开始财务并表，稍早前，大润发换帅，阿里林小海接任CEO，有望解决大润发超市与集团其他业务打通融合的障碍，进一步加强和天猫超市以及淘鲜达的协同。1月31日，高鑫零售刚刚公布了2020年业绩。去年开出24家小润发，其中20家在南通市，4家在泰州市。「电商在线」曾在报道《大润发加速“变小”，下沉版盒马有什么想象力?》中观察到，无论是大润发、盒马还是永辉，中国零售卖场都开起了中小型超市，500平方米左右小业态挺进社区，下沉市场，触达更多的人群。截至12月，盒马共开了246家门店。升级为本地生活服务平台的饿了么，日均付费会员数同比增长了近30%，从送吃的到送水果蔬菜、日用品，不断增加着品类。同城零售+本地生活服务+生鲜电商构成了我们的“身边经济”，是比网购还要大的市场，阿里从2015年就开始培育新零售生态，投入巨大，最近的一些列布局，不难看出是从过去被动及防守的策略，到进入主动进攻发展。一旦打通彼此间的业务壁垒，增加效率，占领这块高频市场，将为阿里抵御来自不同方向的炮火（京东、拼多多、美团最近都在发力社区团购）。问题解决的了吗用户增长，是资本市场对电商平台最关心的指标之一。截至12月31日，阿里在中国零售市场的年活跃消费者AAC达到7.79亿。这个季度，年活跃消费者环比净增2200万，为近8个季度来的最好表现。自2019年初以来，下沉市场就成了阿里用户增长的重要来源，几乎每个季度都贡献了60%至70%的增长。淘宝特价版的表现被单独拎出来，上线不到一年，已经取得了上亿MAU（移动月活数）。淘宝主打丰富，天猫为品牌主阵地，淘宝特价版主攻工厂货上行。可以看出阿里针对不同的客户人群，进行分类管理，推出多元的商品供给，满足不同的用户。不过在用户总量上，京东年活跃购买用户数4.41亿，拼多多年活跃买家7.31亿，都在追赶阿里。在手机月活用户MAU这个指标上，12月底MAU为9.02亿，单季增加2100万。能在9亿月活的槛上完成临门一脚，这个数值已经非常接近中国现有的9.4亿网民，当增长不再是唯一目标时，接下来的发力点将聚焦于用户的使用时长、消费深度上。「电商在线」采访过的一些商家，最近都在尝试内容化，学习怎么拍视频。今天的电商，变化巨大，特别是在流量侧。上游的流量也许是内容平台，也许即时通讯工具，也许是社区平台，他们以各种各样的形态锁定了用户。于是今天的电商有了新的课题——如何从抖音、快手、微信、微博、B站这些上游的这些流量池中，引入用户，在自己选择的平台中成交。张勇认为，互联网用户产品增多，商家多平台经营成为常态。淘系平台的差异化价值，是能够提供成套的经营工具，而不是一种解决方案。过去一段时间，淘系平台一直在做的事情：不断改版升级，增加商品信息流，新增内容中心「逛逛」。一个新入口会产生多大价值？你看看直播就知道了，淘宝直播、快手、抖音都是千亿GMV，快手和抖音直接晋级成了电商公司。这个季度，淘宝首页推荐带来的页面访问量同比增长了90%。可以作为参考的是，近期披露的快手招股书将快手称之为“全球第二大直播电商平台”。截至2020年6月30日，快手直播电商业务六个月商品交易总额达到1096亿元人民币。全年交易体量推算约为淘宝直播的一半。淘宝直播年GMV超过人民币4000亿元。淘宝正变得富媒体化，从最初的购物场，逐渐生长成一个看中内容的新场。从这个角度看，淘宝推出「逛逛」与张小龙在微信公开课上提出的「视频号」，都是意在加速App体内的流量循环。每一项举措目标不一定能开拓新用户，但可以留住已有用户并促进消费。用户在平台上待的时间长了，就能实现逛/买-吸引商家来开店-推新品/新品牌-多元需求得到满足-更多用户来平台逛/买，形成飞轮效应。在最近的商家春节团拜会上，天猫发布了今年新的策略。「电商在线」在《天猫新策略》中梳理了三个关键点：•提升消费者体验；•降低运营成本，优化产品（旗舰店、数据产品），提升全域运营效率；•推新品、新品牌、新品类。不支持“二选一”，简化营销玩法，让商品价格更直接，物流体验更加确定性，提升体验成头等大事，淘系电商想要变得“简单”阿里的新动能当进入2021年之后，所有大公司都会回归到相同的命题：如何保住现有的增速，以及如何获得新的增量。对于未来的投资直接关系到一家企业未来的成长性，阿里董事会主席兼CEO张勇说过，会用8到10年的时间孵化新业务。阿里的核心业务是商业，但阿里的业务有着不断突破边界更深入搭建基础设施的动力和意愿。2009年春节后，一群年轻人在北京上地汇众大厦一间快要废弃的办公室里，写下了阿里云计算操作系统“飞天”的第一行代码，开启了中国云计算的新篇章。阿里云成立已经第11年，菜鸟成立至今已经7年。“阿里有句话叫‘履带式发展’，就是我们永远为今天而工作，为明天而投资，为未来而孵化。”张勇说。就好比一辆装甲车，履带一截连一截，要前轮领着，后轮跟着转动，才能扎实向前推进。从最初的B2B（1688）→C2C（淘宝）→B2C（天猫）→金融（支付宝）→云计算（阿里云）/物流（菜鸟），最终体系越来越完善，从单纯的交易平台演进为数字经济的基础设施。这个季度，云计算收入161.15亿元，同比增长50%，经调整 EBITDA（一项非公认会计准则财务指标)）实现了正增长。这个季度，新零售和直营业务在总收入中占到23%，菜鸟5%，本地生活服务4%，云计算7%。多元发展带动阿里整体收入结构发生变化。“我们说播种、壮大、盈利，今天菜鸟就是壮大的业务，云是走向盈利的业务。”阿里CFO武卫说。几年前，阿里对于盒马等新零售的投资已成为拉动平台增长的动力，实现多引擎的稳定增长是阿里巴巴投资明天的结果。阿里对于大数据、云计算、人工智能等新技术的投资越来越多地被应用到项目当中，物流、芯片、人工智能等领域都可以看到新技术的影子，这同样是阿里巴巴投资明天的结果。如今投资商家、投资明天，这些投入短期或难以在财报上有立竿见影的效果，而是企业着眼于为企业提供持续性增长。财报电话会议末尾，有投资者提问，阿里如何平衡利润和对新业务创新的投入？武卫的答复很干脆，“在利润和增长上，我们会毫不犹豫投资未来。”