從紐交所私有化退市之後，58同城依舊沒有新故事可講。全現在版權所有，轉載請聯系授權並註明出處字數 3560閱讀約8分鐘在收到鷗翎投資收購要約五個月之後，58同城私有化最終塵埃落定。9月7日，58同城發佈公告稱，其特別股東大會以超過75%的投票審議通過瞭私有化議案。根據此前簽訂的合並協議，以華平投資為首的買方投資財團將以每股28美元的價格購買58同城所有已發行普通股，交易估值約為87億美元。合並完成後58同城將從美國退市。自360從美國退市以來，58同城是近年來中概股規模最大的一次私有化交易。據業內人士透露，58同城私有化的原因也比較類似於360，認為自己在美股市場的市值被低估，退出美股後大概率會回歸A股尋求更高估值。作為一傢有著十幾年歷史的老牌信息服務網站，58同城近年來深陷口碑危機，網絡上關於其虛假信息的指責頗多。與此同時，租房、招聘等垂直細分領域競爭對手的崛起，讓58同城的業務面臨重重威脅。不再狂奔的分類信息之王58同城成立於2005年，是一傢分類信息網站，主要業務是為用戶提供租房、找工作、貨運、傢政等本地服務的撮合交易（信息平臺），其中房產和招聘是其最大的兩個業務板塊。作為國內互聯網行業的古早玩傢，58同城現在仍在眾多領域發揮著影響力。以招聘行業為例，在程序員、產品經理等白領崗位方面，Boss直聘、智聯等垂直招聘網站占據著較大優勢，但是在保姆、保安、臨時工人等藍領招聘領域，58同城依舊占據著一席之地。在收入來源上，作為一個信息平臺而非交易平臺，58同城主要靠向B端商戶收費盈利，目前最主要的兩大收入板塊為在線營銷服務收入和會員收入，前者有為商傢提供廣告服務和廣告排名競價服務等，後者有店鋪認證、賬號管理等。這兩大板塊收入占據其總收入的90%以上。憑借著這一套被稱作“類阿裡”的營收模式，當年58同城增速非常驚人，其高毛利與高增長獲得瞭資本認可。在與趕集網的競爭中，伴隨著楊冪一句“58同城”的廣告詞，58同城成為瞭分類信息網站的第一名。回顧歷史，那也是58同城的高光時刻。楊冪為58同城代言的廣告據58同城2013年的招股書顯示，2010年至2012年其營收分別為1070.2萬美元、4153.4萬美元、8712.2萬美元，三年翻瞭八倍，並且實現瞭扭虧為盈。2015年合並趕集網之後，58同城占據瞭分類信息行業85%以上的市場份額。然而最近幾年，分類信息網站正在變成一個沒有想象力的領域，作為行業龍頭的58也闊別瞭曾經的高速增長。據58同城2019年財報顯示，去年Q1至Q4其營收增速分別為22.5%、20.5%、17.4%和15.1%，呈逐步下降趨勢。今年第一季度由於受到疫情影響，其營收同比下滑瞭15%，為近年來首次負增長。由於業務增長乏力，58同城的股價近年來一直處於低位徘徊，到今年4月傳出私有化之前，其市值較2018年的高點已跌去40%。今年6月28日，簽署私有化協議之後，58同城公佈瞭其第一季度財報，凈利潤為16.39億元，同比增長134.7%。但如果扣除58到傢下屬傢政業務融資帶來的26.83億元一次性非現金收益，則歸屬於普通股東的凈虧損為10.4億元。販賣流量的生意，變得不那麼好做瞭。虛假信息圍城與競爭者截胡在中國的互聯網行業，58同城的口碑一直欠佳，翻開58同城創始人姚勁波的微博，高贊評論幾乎都在指責58同城虛假信息泛濫。姚勁波微博下的熱門評論在知乎、B站、百度、微博等各大平臺搜索58同城相關信息，幾乎都以負面消息為主。和其他垂直平臺相比，58同城更像是在扮演互聯網行業“電線桿子”的角色，在為中小商傢和個體戶提供信息出口的同時，也產生瞭大量垃圾信息。嗶哩嗶哩和知乎搜索“58同城”的部分結果租房領域的虛假房源、招聘領域的兼職詐騙，將58同城的用戶不斷驅趕給垂直領域的競爭對手。在租房市場，要想在58同城上找到滿意的真實房源，背後需要進行的是一場人性的博弈。2018年，曾經依賴於58渠道的鏈傢選擇自立門戶，推出瞭主打全真房源的“貝殼”找房平臺，如今“貝殼”市值503億美元，是58同城的6倍，此前兩者被看做是同等體量的公司。在招聘領域，不管是前程無憂、智聯等老牌招聘網站，還是Boss直聘、拉勾等新興招聘軟件，都在從58口中奪食，58目前能夠穩定占據優勢的也就藍領招聘市場，但平臺上各種專門針對藍領的收割騙局也在繼續消耗著58的口碑。然而面對各類虛假信息，58同城卻很難進行深層次的社區治理，這與58本身的商業模式有關。作為分類信息網站的龍頭，58同城仍然繼承瞭門戶網站的部分特色，房產、招聘、團購、二手車等海量分類信息，為廣大中小商傢找到瞭信息發佈的線上平臺，也因此奠定其後來十年的輝煌。憑借流量賺錢的58同城，曾經是一份非常令人羨慕的生意，通過吸引流量、促成交易的輕資產模式，其毛利率最高達90%以上。今年第一季度盡管營收同比下滑，但其毛利率依舊高達87.9%。58同城2020年第一季度毛利率從去年同期的90.2%下降至87.9%但是流量為王和不規范小商戶為主的營收模式，也讓58同城無法深入進行社區治理。2019年58同城擁有640萬付費用戶，平均每個付費用戶貢獻2500元左右收入，遠低於其他垂直平臺。一旦對虛假信息和不規范的小商傢進行嚴格篩選，將直接對58同城的收入造成巨大打擊。更重要的是，這種輕資產模式的本質其實還是撮合交易，也就是所謂的“中間商賺差價”，無法形成交易閉環，一旦差價過高或無效流量過多，掌握客源的商傢就更傾向於自建流量渠道。據業內人士透露，在貝殼成立之前，鏈傢十幾萬經紀人每個月向58繳納的端口費就過億，鏈傢之所以自立門戶做“貝殼”，除瞭全國6000多傢門店的底氣以外，同時也是從成本角度考慮。在喪失瞭高增速的同時，如今58同城還同時面臨著虛假信息的口碑消耗和各大垂類細分平臺崛起的威脅，盡管目前其營收和利潤水平仍穩居中概股第二梯隊，但美國市場隻給予瞭一個偏低的估值。這進一步成為瞭58同城私有化，回歸國內資本市場的動力。58同城缺乏新故事今年以來，在美國上市的中國公司迎來瞭回歸風潮，阿裡巴巴、京東、網易等企業紛紛選擇在中美兩國同時上市，以規避貿易戰帶來的商業風險，而58同城、新浪、搜狗等企業則被傳出將直接從美國私有化退市回歸國內資本市場。在這些被傳私有化退市的企業中，58同城規模最大且最先落下實錘。58同城私有化退市，市場普遍認為其主要目標是謀求在國內重新上市。58同城曾經為瞭“千億”市值的夢想而努力講新故事，其中包括58到傢（現名“天鵝到傢”）、轉轉二手交易平臺、58速運（現名“ 快狗打車”）等。姚勁波曾經說過，58到傢和轉轉隻要能做成功一個，58就能跨越數百億乃至千億美元的市值。2018年58速運更名為“快狗打車”，曾引起旗下部分司機抗議但是截至目前，這兩塊業務對58來說不僅無法助推58實現千億市值，反而更像是累贅。轉轉作為二手交易平臺，在阿裡“閑魚”對市場的統治之下，已經極度邊緣化，而58到傢由於其重資產模式，此前一直處於虧損狀態。2018年58同城曾公佈過58到傢的財務數據，其當年營收9.50億元，凈利潤虧損14.23億元，虧損超過瞭營收總額。2020年初，58到傢曾傳出赴美上市融資消息，但疫情之下整個傢政行業遭遇眾創，其IPO計劃也沒瞭聲音。就在最近，早已從58同城分拆的58到傢正式宣佈改名為“天鵝到傢”，進一步與58同城進行分割。從傢政、速運到二手交易，58同城打造交易平臺的嘗試一波三折，千億市值的夢想也越來越遠。但是私有化退市回歸A股，仍被認為是58同城價值重估的機會。2015年6月，周鴻禕因為不滿美股市場對360的估值，選擇啟動私有化從美國退市，並於次年7月從紐交所摘牌，退市時市值僅93億美元（按當時匯率換算約610億人民幣）。2017年11月，360通過重組江南嘉捷的方式在A股市場上市（借殼上市），此後迎來多個漲停板。以2018年2月正式上市前日的4278億計算，360在A股上市的市值比美股退市時漲瞭7倍。然而上市即巔峰，自2018年2月28日正式敲鐘上市開始，360股價就開始一路下跌，如今市值僅1229億元，對比上市時早已跌去大半，當年追捧360的投資者們至今尚未解套。58同城從美國退市以後，如果重新在A股上市，憑借著自身的高毛利和市場壟斷地位，很可能會再次掀起投機風潮，獲得遠高於美股市場的估值，一如曾經360。但是熱鬧過後，可能同樣是一地雞毛。和360一樣，作為PC時代的分類信息網站龍頭，58同城如果無法從信息平臺成功過渡到交易平臺，現在的營收水平很可能就是它的天花板。與此同時，隨著58同城涉足的各個細分領域不斷分化，58同城所面對的競爭環境可能還將進一步惡化。紐約上市七年，美國投資者們用腳投票，將58同城的想象力定格在百億美元以下。接下來換個場地，或許也未必能帶給我們什麼新的故事。——搜索關註公眾號“全現在”，朋友圈的世界也會不一樣