大数据文摘作品，转载具体要求见文末选文策划|yawei xia 翻译|任杰 范玥灿 校对|吴蕾美国国际贸易署（ the International Trade Administration，以下简称ITA）近日发布了2016 FinTech顶级市场报告，公布了全球FinTech活动在过去几年的发展情况。大数据文摘将报告重点摘要翻译，后台回复“ITA”获得报告全文。引言金融科技“革命”，或可理解为金融服务与通信技术的融合，能够使我们在削减成本的同时提高金融服务质量，以此来重塑金融，并创造一个更加多元化而且更稳定的金融格局(1)。从支付到资产管理，从P2P借贷到众筹，新一代创业公司正在显现。从2013年的120亿美金开始直到2015年，FinTech（金融科技公司）吸引了190亿美金的投资。2015年的一项基于10,000余名数码消费活跃人群的调查显示，人们认为FinTech产品的普及率会在接下来的12个月翻倍(2)，2不过，全球FinTech活动在过去几年大幅增长仍主要集中在美国（见下图）。高盛预测， 6600亿美金收入最终会从传统金融服务业迁移到FinTech支付、众筹、资产管理和借贷等领域(3)。FinTech行业的出现使其迅速成长为高薪职业的生力军。根据美国劳动局统计显示，在2014年5月，计算机和信息技术行业的年薪中位值是79,390 美金，与其相比，其他所有商业和金融行业的年薪中位值分别是64,790美元和35,540美元。◆ ◆ ◆主要调查结果：主要市场和方法论ITA通过对预计FinTech支付和预计FinTech行业整体规模这两方面来进行市场排名，因为对于整个行业来说，支付的发展是一个风向标。FinTech到底孕育着多少新机会，看看FinTech现在的行业规模便可知一二。具体的计算方法请看附录。预测FinTech支付ITA通过在2017年的消费者对企业（C2B）的支付水平进行市场排名。C2B支付是FinTech行业最大的组成成分，能够最快反映市场趋势。ITA以一个国家的名义GDP （2017）来估算市场规模，通过个人消费总额占GDP（2017）的比例来估计C2B的支付规模。最终，ITA 以智能手机拥有数占人口总数（2017）的比例来匹配其通过FinTech应用（APP）来实现C2B购物的潜力FinTech ，进而对不同国家市场进行了排名。图2显示预计排名前30位的FinTech支付市场。预测FinTech行业FinTech行业包括支付、众筹，资产管理、借贷和汇款费用等领域。ITA以名义GDP（2017）作为每个市场的粗略估计值。然后，ITA用国家总金融资产占GDP的比例来衡量其金融发展状态。金融市场越大，对FinTech产品的市场需求就越大。最后，因为FinTech发展需要互联网接入，ITA以宽带用户占人口（2017）的比例来估算一个国家能够使用FinTech产品的比例。图3显示预计前30位的金融行业市场。两个排名的不同主要在于金融发展的整体状况。预计的FinTech支付排行独立于整体金融发展，能大致代表经济发展的情况。ITA发现新兴市场在这个指标排行榜上排名更高，例如俄罗斯，巴西，墨西哥，土耳其和印尼。总体预计的FinTech行业排名更紧随经济发展总体情况，而不只是看市场规模。◆ ◆ ◆行业概述和竞争力分析FinTech兴起的原因1、科技FinTech作为一个成长行业的出现有其必然因素。其一是科技的发展，包括社交网络，大数据分析和移动接入等技术。其二是电子应用（APP）的发展，相对于传统金融平台，FinTech项目拥有更大的优势，因为后者能将市场融资模式和面向人群的营销方式结合起来(4)。 更快的支付网络能够减少资金转移的的时间，从两三天降低到秒级，并且，大数据技术能令商家将数据分析和产品销售两方面结合，从而来提高产品销售量，加速新产品到市场的投放，改善服务流程，使传统服务模式更加高效透明(5)(6)。比特币和加密货币使得分散的资产转移不需要一个中央结算机构为之服务(7)。比特币所采用的分布式账本技术，也被称为区块链，对金融服务行业工作方式却极具破坏性。大多数金融交易在进行账本转移的时候，需要有保障和跟踪资产的能力，因此，使用区块链为数字交易鉴权，并提供不可撤销的，有追踪历史所有权的证据的方法，令人们的兴趣日益浓厚(8)。最后，社交网络促进了社区的推介和建立，并降低了获取客户的成本，使低价值客户受到服务变成可能，并促进共享的经济增长。所有这些发展都能刺激FinTech行业的创新。2、监管第二个重要的FinTech驱动力是监管。在2008年金融危机之后，竞争和监管环境亦发生了变化，令FinTech公司从中获益(10)。那些更大且更成熟的金融服务提供者必须符合额外的监管和资本要求，尤其是银行。而目前FinTech公司不受这些条件约束。没有这些要求也许会使FinTech公司能够更容易以更低成本去提供某些特定业务，或满足某一类细分市场的需求(11)。所有的金融服务公司，包括FinTech公司，还受益于严格的消费保护条例，帮助消费者杜绝欺诈性收费和身份盗窃。3、人类学角度分析第三大驱动FinTech增长的因素是有利的人口结构。千禧一代的人口（约18岁至34岁之间）有很典型的移动（手机）先行的习惯，且喜欢分享消费体验，要求非常明确的信息。在大多数国家，千禧一代占据了人口的相当大一部分(12)。一份2014年关于消费者和移动金融服务的调查显示，手机网上银行应用（在那些有手机和银行账户中）在18到29岁人群中占比为60%，在30到44岁人群中占54%。相比较，只有13%的60岁及以上的人群用过手机网上银行(13)。另一项调查发现，FinTech服务在年轻、富有的客户中使用占比最大。早期FinTech用户大多为年轻的、城市中的高收入消费者(14)。图4大致说明了和G7国家相比，发展市场的人口结构多么有利于Fintech的发展。4、现金经济的转型在智能手机和社交网络之前，政府在如何支付交易款项方面的一些决策已经推动了FinTech行业的发展。只有25%的发展中国家用电子化方式来处理他们的现金交易和社会公益款项，而90%的政府认为需要提高他们的支付系统的整体效率(15)。世界银行指出，通过使用电子支付方式能令政府节省高达75%的费用，并可以减少搬运、运输和分配等环节的现金支付，有助于降低欺诈盗窃的风险。电子支付能减少腐败，加强问责制，还能更为迅捷地应对自然灾害(16)。电子支付也有利于扩大消费者市场，提高银行的渗透率，加强宏观经济效率，激活企业活力(17)。◆ ◆ ◆FinTech行业细分金融服务业公司在任何经济体中主要扮演4个主要角色：便捷支付，建立信用体系，财富管理和风险管理(18)。支付服务有17.6%的FinTech市场份额，在FinTech产品中拥有最高的占有率，其次是储蓄和投资占16.7%、保险服务占7.7%，在线借贷占5.6%(19)。图5显示FinTech的纽约市场基本确认这些分支行业的相关占有率，下面将进行更详细的介绍(20)。图7提供了一些补充信息，主要是关于FinTech公司在任何分支行业都可以与现有金融服务供应商进行竞争，补充或合并。这个导致市场变化的原因解释了为什么FinTech公司经常被称为搅局者。1、支付根据波士顿咨询集团提供的信息表明，银行每年从超过400万亿美元的年度支付中提取超过1万亿的收入。不论富裕或是贫穷国家，随着信用卡、电话以及手机支付消费的增长，这个数字将在2023年达到2万亿美金。银行目前主导了这个生态系统，包括技术提供商和支付网络，主要是visa和mastercard(21)。 然而，FinTech这个新成员正在扩大整体支付业的规模，可能缩减银行的利润率。下一个支付新领域是在线支付，特别是移动支付，因为支付系统很容易安装在网站上，并有助于提高从浏览者到买家的转换率，因而能吸引公司投资。支付生态系统将在很大程度上根据当地的情况进行演进。根据不同的传统和消费者喜好，每个国家都有自己的支付系统上。图6表明，监管机构可以颠覆整个支付系统。美国监管机构正计划加速银行支付，并通过向银行施压来减少其信用卡和借记卡费用。22图6显示了支付基础设施现代化的现状。在本报告中讨论的五个国家中，有四个国家最近进行了支付系统现代化改造。剩下的一个国家是澳大利亚正处于建设阶段。2、现金管理一些自动化财富管理平台能够提供财务建议，其价格比真实生活顾问低。该平台能够基于客户的投资特点，通过算法给出投资的资产组合（通常是指数基金）(23)。新进入者正在使用自动策略和病毒客户获取策略来有效地扩展资产收集工作。该平台得益于人口结构的变化和用户行为，能比较好地满足自动或被动的投资策略，系统也得益于简单透明的费用结构和诱人的单位经济效益，能令投资要求最低化，甚至零限制(24)。每过几个月，这些“机器人顾问”管理的资产就双倍增加，但与传统理财师管理的17万亿美金相比，他们的组合资产还很少，尚不足200亿美元(25)。3、股权众筹股权众筹是一种从网络支持者们那里募集资金的方式，在所有新FinTech平台中最具潜在破坏性。股权众筹正在赋予网民权力去控制新产品，媒体和思想的创造，正在筹集资金用于慈善事业或风险投资。在2014年，股权众筹已经达到约100亿美元的规模而2011年只有的15亿美金规模(26)。股权众筹对于中小企业（SMEs）是一个很有吸引力的选择。近年来，其中一些在努力募集资本，因为大银行对资本提高要求使得对中小企业放贷不那么受欢迎(27)。一些FinTech企业试图填补中小企业融资缺口。用FinTech的重数据模式去解决消费者向中小企业贷款有一定难度，因为还缺乏确定企业的信誉度的信息数据。股权众筹具有吸引力，因其能通过一个更简单和更快的应用程序来获得更好的贷款利率。另一方面，限制消费贷款利率的高利贷法不适用于商业信贷，所以FinTech的利率可以高于传统银行提供的利率，因为许多借款人只有在银行都拒绝了他们之后，才转向P2P筹资的。新的模式正在形成（例如，Square），使小企业和个人能够用信用卡进行支付。有些平台已经开始向他们的客户提供现金预付款。FinTech公司也正在将发票移到电子平台，允许发票在一个平台被拍卖或证券化(28)。FinTech公司有能力调控好付款和其他各类型的数据，并具有较高效的处理过程、较高的通过率、较低的抵押品要求和违约风险的特征。这会非常吸引中小企业进行投资，但在很多市场上一直被许多成熟的金融机构所忽视(29)。股权众筹资金通常指将公司中的股份移交给新的赞助者。在美国，企业家普遍使用信用卡来为他们的企业筹集资金。由于股权众筹逐步普及，这种方式可能发生转变。4、市场借贷市场借贷或“点对点”（P2P）贷款机构数量的迅速攀升是FinTech最显著的成功之一。市场贷款机构和其他“共享经济”的先锋较为类似。就像用车类共享公司比如“优步”,市场贷款机构保证货源(这个例子里就是钱)，他们自己却不提供任何货源。FinTech平台的盈利来源于进行筹集工作的手续费，而不是存贷利率之间的利差(30)。自金融危机以来，市场贷款增长迅速，这受益于经济复苏期中的低利率、低违约率、改善的贷款流程和消费信贷的稀缺。市场贷款机构的有效成本结构也允许利率套利。迄今为止，五大为消费者贷款的平台(LendingClub，Prosper和SoFi的总部均设在旧金山，Zopa和RateSetter的总部在伦敦)以每年超100亿美元贷款额的速度已发行了近一百万笔贷款。仅在美国，消费者未偿还债务就有3万亿美元之多，相比之下上述数字仍相形见绌。然而，针对中小企业、助学贷款和抵押贷款的贷款金额大约每九个月翻一番。据高盛估计：当市场贷款行业的时代来临，可能会令美国的银行的利润将减少110亿美元，即7%(31)。尽管大多数市场贷款的钱源自机构投资者，从监管的角度来看FinTech模式是非常不同的，因为通过“点对点”平台贷款的人不受国家担保(与储蓄机构支持贷款的押金形式不同)，因而不易受经营好坏的影响(32)。关于贷款市场的吸引力有一个很好的例子，当其他信用信息匮乏时，使用客户交易历史为贷款承保风险。在澳大利亚，OnDeck已经与当地公司合作，在会计数据的基础上进行借贷。在中国，电子商务网站JD.com最近与美国的ZestFinance合作，利用机器学习技术在不同数据的基础上评估小微企业，对中小企业和创业者提供小额贷款。结果发现这样使得处理过程更高效，支持率更高，担保要求和违约风险也降低了。客户也因方便易行的贷款方式和诱人的优惠率获得利益。相比之下,亚洲银行习惯性忽略中小企业，很大程度上是由于风险评估的困难。如果没有能力支持市场放贷，现有这些主银行会采用风险避让的策略，不得不将这个利润部分的主导权让位给数字革新者。◆ ◆ ◆顶尖的FinTech公司我们在图9中列出了一些最新的FinTech公司。许多这类的公司都位于美国，主要是在硅谷和纽约。其他广布全球各地，总部在中国、英国、印度、加拿大和德国等国家。◆ ◆ ◆FinTech基础设施要撑起一个充满活力的FinTech行业，需要基础设施的支持，包括通讯行业和普及的电子支付。此外，“大数据支持”的信用信息系统、消费者教育计划和良好有效的监管也很重要，能够支持创新并提供足够的消费者保护。在陈旧的通信基础设施上，无线技术的演进使得金融服务能够跨越式前进。对于许多FinTech服务，智能手机和宽带接入将极大催化FinTech的应用。消费者广泛接受这些销售层面的产品后，将更快的接受FinTech方面的创新。FinTech公司常依赖信用信息系统，包括非传统信息，如房租、公共事业和就业记录。然而,他们还依赖传统的信用信息，可以通过正面和负面借款人记录提升性能。随着新的FinTech技术的引进，普及金融知识能够促成人们养成安全和负责的习惯(33)。◆ ◆ ◆全球产业格局全球金融中心拥有强大的金融服务基础设施的城市和国家是孵化新兴FinTech企业的理想选择。全球金融中心(GFC)通常拥有一大批国家或国际级的金融服务提供商，如银行，投资管理公司，保险公司和证券交易所，它们将投资用于创新和成长。一个强大的金融中心在全球范围内连接了更广泛的经济活动。据在线调查突出显示， FinTech国家的五个案例中每个都至少有一个金融中心。这个调查也对每个金融中心的业务环境、金融、基础设施、人力资本和声誉等方面进行了评估(34)。图10显示了五种类型的全球的金融中心的城市排名。美国有好几个强大的金融中心，包括纽约(第2),旧金山(第9),华盛顿特区(第10),芝加哥(第11)和波士顿(第12)。洛杉矶(第49)也算在册。◆ ◆ ◆挑战与阻碍推行FinTech的全球性阻碍产品熟悉度可能仍是FinTech开拓的一个障碍。一项对数字生活追捧者的调查显示，受访者在过去的六个月里没有使用过超过两个的FinTech产品，53%的人说他们并不知道该产品的存在，33%的人说他们并不需要使用该产品，28%喜欢使用传统的金融服务提供商，以及21%的人说他们不了解该产品是如何工作的。然而，信任度却没有成为FinTech使用的主要障碍，只有11%的受访者说他们不信任FinTech产品(35)。了解消费者的文化对美国FinTech公司进入一个新市场也很重要。例如，在美国，麦肯锡为数字钱包方面已经确定了五个不同的消费群体。据这项报告来看，FinTech公司需要对每个细分市场每个提出差异化营销和业务方法才能取得成功(36)。构建一个健全的FinTech系统，所需法规包括：解决消费者保护问题的法规以及促进市场竞争的法规。另外，一个国家的监管环境有时也会对FinTech产生不利影响如果法规对传统的金融服务企业放松或对新兴经济体收紧，经济增长的平衡可能会发生戏剧性的变化(37)。通过参与各种贸易和投资协议，如跨太平洋伙伴关系(TPP)、跨大西洋贸易和投资伙伴关系(T-TIP)和服务贸易协议(TiSA)等组织，美国政府(USG)能够在促使这些市场加剧竞争的方面发挥作用。此外，美国在选择FinTech市场时，通过双边接触和非正式对话，来努力降低或消除FinTech业务的贸易壁垒。◆ ◆ ◆机遇技术支持及推广如图11所示，FinTech市场因地区以及个人市场而异，全球各地区具有不同的特点。在美国，举例来说，纽约和加利福尼亚这两个FinTech集群作运营方式就比较独特。在美国以外，了解这些市场差异的国际贸易管理人员有能力为寻求满足业务合作伙伴，并获得有关新市场监管结构的更多信息，为金融技术公司提供合适的起点。图12显示了如何将两个主要美国FinTech集群和其他领先市场进行比较。图13提供了需求、资本和人才市场等更多信息。图表显示，美国对人才、资本和需求的竞争是非常激烈的。下面讨论了促进美国的FinTech市场和其他市场的政府行为。对于孕育FinTech企业家，英国对于FinTech企业家有一个非常有用的监管接口。英国的创新项目Project Innovate对于新型FinTech创业掌控监管环境十分有益。举例来讲，Project Innovate影响了用于非银行支付提供商的四个不同 “级别”的建立，帮助FinTech公司适应其特定的配置。英国的授权结构体系是以风险为基础设计的，而不是一个对所有的支付公司实施的公式化解决方案。在欧洲，在一个欧盟成员国设立的公司，就可以获得不同国家的许可权，有点像“护照”一样。这意味着他们可以在伦敦建立公司，但在柏林、马德里、巴黎和罗马设置他们的业务，而不需要进一步的许可证。这意味着面向支付的 FinTech在欧洲成长的速度可能远远超过在美国。英国甚至很早就鼓励FinTechs遵守监管，所以他们可以影响未来的监管，简化监管部门。政府知道FinTech竞争力会促进英国经济，而且FinTechs也重视政府的支持，因为这有助于建立消费者对他们服务的信任。数据的可移植性(银行和其他金融数据)很可能成为一个重要问题。FinTech企业寻求将他们的产品与现有的财务数据相关联，以创建更高效和新型的业务。英国有一个的开放银行工作组(Open Banking Working Group)，它正在努力使得客户和中小企业能够获得银行的数据。较低的启动资金据VentureBeat报道，考虑到办理许可证的数量、审计流程和FinTech合规流程所需的等待时间，FinTech公司需要200万美元和两年时间在美国启动，在英国和欧洲其他国家，启动所需的金钱和时间少一些。英国科技城(Tech City UK)估计，伦敦FinTech初创公司受益于税收减免政策和促进增长的项目，如，针对雇员少于500人的企业，有研发税收激励项目。在伦敦，FinTech公司对从理念到操作进行合理的预期，这个周期时间在伦敦比其他国家更快。从更普遍的和跨行业的角度来观察，下面的图14显示了美国与其他市场相比较，如何轻松启动业务。尽管美国在世界银行营商报告（World Bank’s Doing Business）总体排名第七 (英国第六)，英国缓解启动压力方面明显的更强。英国不仅具备许多助推因素和高度发展的FinTech生态系统，还支持了一个独立的非盈利组织–创新金融(Innovate Finance)，。Innovate Finance作为一个独立的入口为FinTech生态系统服务，帮助相关兴趣团体联系政策官员、监管机构、投资者、客户、教育者和关键人才以及商业合作伙伴。1 “The FinTech Revolution, a Wave ofStartups is Changing Finance – for the Better,” The Economist (May 9th, 2015). 2 “Adoption of FinTech Could Double AmongDigitally Active Consumers within Next 12 Months,” Malta Today (December 24,2015). 3 ‘The Future of Finance Part 3: theSocialization of Finance,” Goldman Sachs Global Investment Research (March 13,2015). 4 Ibid. 5 “The Future of Financial Services: HowDisruptive Innovations are Reshaping the Way Financial Services are Structured,Provisioned and Consumed,” World Economic Forum (June 2015). 6 “The Future of Finance Part 3: theSocialization of Finance,” Goldman Sachs Global Investment Research (March 13,2015). 7 “The Future of Financial Services: HowDisruptive Innovations are Reshaping the Way Financial Services are Structured,Provisioned and Consumed,” World Economic Forum (June 2015). 8 “Why Bitcoin May Herald a New Era inFinance,” The Economist (May 9, 2015). 9 “The Future of Finance Part 3: theSocialization of Finance,” Goldman Sachs Global Investment Research (March 13,2015). 10 Ibid.11 “The Future of Finance Part 2:Redefining the “Way We Pay” in the Next Decade,” Goldman Sachs (March 10,2015). 12 ‘The Future of Finance Part 3: theSocialization of Finance,” Goldman Sachs Global Investment Research (March 13,2015). 13 “Consumers and Mobile FinancialServices,” Board of Governors of the Federal Reserve System (March 2015). 14 “Adoption of FinTech.” 15 Benjamin D. Mazzotta and BhaskarChakravorti, “Who Pays More to Use Cash?,” Institute for Business in the GlobalContext, The Fletcher School at Tufts University, Medford, MA 02115, USA“Received: 15th December, 2013. 16 “The Journey Toward ‘Cash Lite’” BetterThan Cash White Paper (Accessed in August 2014). 17 Mark Zandi, Virendra Singh, and JustinIrving. “The Impact of Electronic Payments on Economic Growth, Moody’sAnalytics. (February 2013).18“Tyro Chief on FinTech Startups bloom in Australia in Next Two Years”.StartUpSmart. (May 27, 2015). 19 “EY FinTech Adoption Index” Earnest& Young Report. (December 21, 2015). 24 Graph information. Account Management,Accounting and Finance. Source: Accenture, Partnership Fund analysis of CBInsights 21 “A Penny Here, a Penny There If You HaveMoney—and Even If You Don’t,” The Economist (May 9th, 2015). 22 Ibid. 23 “Ask the Algorithm: Human WealthAdvisers Are Going Out of Fashion, “The Economist (May 9th, 2015). 24 ‘The Future of Finance Part 3: theSocialization of Finance,” Goldman Sachs Global Investment Research (March 13,2015). 25 “Ask the Algorithm:” The Economist (May9, 2015) 26 “‘The Future of Finance Part 3: theSocialization of Finance,” Goldman Sachs Global Investment Research (March 13,2015). 27 “Crowdfunding: Cool, Man,” The Economist(May 9, 2015). 28 Ibid. 29 “Payments in Asia: At the Vanguard ofDigital Innovation,” McKinsey on Payments (October 2015). 30 “Peer-to-Peer Lending: From the People,for the People,” The Economist (May 9th, 2015). 31 Ibid. 32 Ibid. 33 The Journey Toward ‘Cash Lite.” BetterThan Cash Alliance Research. (August 19, 2015)34Mark Yeandle, “The Global Financial Centres Index 18,” Z/Yen Group and QatarFinancial Centre Authority, Long Finance, Financial Centres Future (September2015). 35 “Adoption of FinTech Could Double.”36Digital wallets in the U.S.: Minding the consumer adoption curve”,” McKinsey onPayments, Volume 8, #22 (October 2015). 37 ‘The Future of Finance Part 3: theSocialization of Finance, Goldman Sachs Global Investment Research, (March 13,2015).◆ ◆ ◆